NYSEゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は、コモディティ市場の激しい変動が続くと予測する。同社アナリストのサマンサ・ダートは、EV・再生可能エネルギー・AI分野からの金属需要の増加を見込む。ゴールドマンは、潜在的な価格ショックへの備えとして、コモディティへの分散投資を推奨している。
ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は、米国とイランの歴史的な戦争による石油供給の混乱の記憶が薄れた後も、コモディティショックの時代は続くと述べた。
6月28日に公表されたレポートの中で、同社のアナリスト、サマンサ・ダートとそのチームは、コモディティ需要が、石油よりも他の急成長分野に不可欠な金属によって牽引される市場を見込んでいると述べた。
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「EVへの依存度が高まる可能性、さらなる送電網投資を必要とする再生可能エネルギー発電への追加投資、防衛費拡大の可能性、そしてAI競争を制するための競争激化——これらのテーマはいずれも、電力・銅・リチウム・アルミニウムの需要を強力に後押しするものだ」
同社は、EV需要の増加が石油価格の逆風になる可能性が高いと最近指摘し、2026年を通じたEV販売台数の世界的な急増を強調していた。より最近のレポートで、ダートとそのチームはこのトレンドが継続すると予想していると述べた。
こうした動向は、コモディティトレーダーにとって強気材料である一方、新たな供給ショックを引き起こす可能性も高い。電力需要の急増と主要サプライチェーンのボトルネックが、特に金属市場において大幅な価格変動をもたらす恐れがある。
「電力インフラがボトルネックに直面しうること、そして金属精錬が依然として地理的に高度に集中していることを踏まえると、電力・金属需要を支えるこうした強固な構造的要因は、金属市場を需給逼迫ショックに対して脆弱な状態に置く」とダートは記した。
長い間、石油・ガスはインフレを牽引するコモディティと見なされてきた。エネルギー価格が消費者・企業双方にとっての財の価格に波及するためだ。
しかしゴールドマンは、電力、金（ゴールド）などの貴金属、そして銅やリチウムといった産業用金属が、突然の急激な価格急騰を起こしやすくなる市場の可能性を見込んでいる。
レポートでは銅の強気シナリオが取り上げられており、AIデータセンターの建設、EV生産、送電網需要からの旺盛な需要をシナリオの中心に据える。こうしたトレンドはすでに2025年末に銅価格を過去最高値へと押し上げたが、急増する需要に供給が追いつけない可能性という新たな問題も生じさせている。
これらすべては、物価が上昇する一方で成長が鈍化する経済を示唆している。新たな供給ショックによってどの産業が打撃を受けるかを予測することは難しいため、ゴールドマンは、コモディティへの分散投資を最も信頼性の高いリスクヘッジの手段と見ている。
「コモディティは、混乱を受ける投入財として、プラスの実質リターンをもたらす数少ない資産の一つだ」とダートは指摘した。「混乱の発生源とタイミングは本質的に予測不可能であるため、幅広いコモディティバスケット（貴金属を除く）が最も堅固な保護を提供する」
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