Key Takeaways主なポイント：ロビン・ブルックス氏は、米イラン間の緊張を背景に、現在過小評価されているブラジルレアルが次に4.5を突破して急騰すると指摘しています。ホルムズ海峡の情勢不安がブラジルの輸出を後押しする中、市場では2022年と同様にレアルが20％上昇する可能性があります。ルラ・ダ・シルバ氏とフラヴィオ・ボルソナロ氏による大統領選が、レアルの4.5への上昇を阻害する可能性があります。 ブラジル・レアルに迫る「パーフェクト・ストーム」
中東で紛争が始まって以来、ブラジル・レアルは新興国通貨の中でハンガリー・フォリントに次ぐ高いパフォーマンスを示す、特異な存在となっています。
とはいえ、ここまでの上昇にもかかわらず、アナリストらはレアル高の勢いはまだ続くと見ており、通貨価値を支えるいわゆる「パーフェクト・ストーム」が醸成されつつあると考えています。
ブルッキングス研究所の上級研究員でゴールドマン・サックス元チーフFXストラテジストのロビン・ブルックス氏は「レアルにはまだ上昇余地がある」と指摘し、自身が「適正価値」とする１ドル＝４．５レアルを突破すると予測しています。
ブルックス氏は、ブラジルレアルが「ひどく叩き売られ、過小評価されている」と指摘し、ロシアのウクライナ侵攻時に見られたのと同様の地政学的要因から恩恵を受ける可能性があると述べています。当時、ブレント原油のベンチマーク価格は40%上昇し、ブラジルレアルも20%上昇しました。
彼によると、レアルを押し上げる要因は二つある。第一に、米国がイランでの現在の紛争を早期に終結させようとする姿勢だ。これにより、レアルのようなキャリー通貨が上昇すると見込まれる。
2つ目の要因はホルムズ海峡の航行不透明感で、商品・石油輸出国であるブラジルには好都合となり、レアルを支えると見られます。
「2022年は私が想定していた適正価値である4.50を下回ることはありませんでしたが、今やその可能性が出てきました。今後数ヶ月でドル/レアル相場がようやく4.50を下回ると予想しています」とブルックス氏は結論付けました。
とはいえ、ブラジルレアルの回復には依然として不確実性が残っています。その一つが、ルイス・イナシオ・ルラ・ダ・シルヴァ大統領と、ジャイール・ボルソナロ前大統領の息子であるフラヴィオ・ボルソナロ氏との接戦となっている大統領選挙です。