2026/09/15
世界ステンレス協会によると、世界のステンレス鋼の溶鋼生産量は2026年の最初の6カ月間で3300万トンに達し、前年同期比で5%の増加となりました。アジアが2830万トンを占め、6.1%の増加となり、中国が世界生産の63.9%を担いました。
欧州連合は290万トンを生産し、3.7%の減少となりました。一方、米国は110万トンを生産し、2.3%の増加となりました。欧州では、輸入割当を削減した新たな貿易措置が、比較的静かな夏季の間ですでに市場に影響を及ぼし始めている兆候が現れています。
生産者業績は政策支援とまちまちな最終用途需要を反映
Outokumpuは、第2四半期のステンレス鋼出荷量が5%増加して48万8000トンとなり、第1四半期の46万5000トンと比較したと述べました。同社は、欧州の地域政策措置が需要を支えていると評価しましたが、最終用途需要は特定の産業セグメントでのみ改善しました。米国では、いくつかの産業セグメントでの活動が力強さを増したことを背景に、需要を堅調だと表現しました。
Outokumpuはさらに、スウェーデンのAvesta拠点で高ニッケル合金への投資プログラムを発表し、このセグメントは世界的な成長、より良いマージン、そして回復力をもたらす魅力的なものだと述べました。
Aperamの第2四半期決算では、出荷量は60万6000トンとなり、前四半期の61万7000トンから1.8%減少しました。それでも同社は、利払い・税・減価償却・償却前利益が1億5900万ユーロとなり、第1四半期の9000万ユーロから増加したと発表しました。Aperamはこれを4年間で最も強い四半期と呼び、上半期の原材料価格上昇にもかかわらず、すべてのセグメントで堅調な業績を上げたと評価しました。
以前の市場アップデートで、Aperamは新たな貿易措置が第2四半期の時点ですでに実感され始めていると指摘し、欧州は輸入量の減少により緩和を得ており、それが欧州の鉄鋼メーカーの設備稼働率の向上と直接相関していると述べました。同社は、季節的なパターンにより、第3四半期のEbitdaは2026年第2四半期を下回る見通しだと警告しました。
貿易措置とCBAMが欧州の受注残を支えると見られる
BIRの市場アップデートで、Oryx StainlessのJoost van Kleef氏兼BIRステンレス鋼・特殊合金委員会委員長も、新たなEU貿易措置が炭素国境調整メカニズムとともに、欧州の鉄鋼メーカーの受注を強く支えていると指摘しました。同氏は、この期間に輸入浸透率が実質的に半減したと書き、需要の一部は真の最終消費者消費ではなく、在庫補充に起因するように見えると付け加えました。基礎的な需要がこれらの在庫をどの程度吸収できるかは、今後数カ月で明らかになるでしょう。
中東では、Sharif Metals GroupのOmar Al Sharif氏が、第2四半期の市場価格は、世界のステンレス鋼生産や基礎的な需要の意味のある変化ではなく、主に輸送コストとサプライチェーンの状況によって動かされたと指摘しました。
ニッケルと鉄鉱石はレンジ内にとどまる
投入財側では、ロンドン金属取引所の3カ月物ニッケル価格は、6月初旬の1トン当たり1万9250米ドルから月末までに1万6300米ドルを下回る水準まで下落しました。7月にはいくらか回復し、1万7380米ドルの高値をつけました。8月を通じて、価格は主に1万6760米ドルから1万7200米ドルの間で取引されましたが、9月に入ってもそのレンジの上限を下回ったままでした。
インドネシアの割当拡大をめぐる根強い憶測が、ニッケルを変動させています。9月初旬、ANZのシニア商品ストラテジストであるDaniel Hynes氏は、スラウェシ島の処理施設であるMorowali Industrial Parkが、新たな水源を確保しない限り生産を30～40%削減する可能性があるという報道と、ニッケル価格の上昇を結びつけました。
Sucden Financialの第3四半期報告書は、インドネシアの鉱石承認の厳格化とHPAL投入コストの高止まりを挙げ、ニッケルの価格下限がより堅固になったと指摘しました。その見通しでは、価格は9月下旬までレンジ内ながらも支えられた状態が続くと見ています。
鉄鉱石に目を向けると、SGXの61% Fe契約は6月中旬に1トン当たり100米ドルを下回りました。7月の短命な回復の試みはその水準を上回ることができず、その後、この原材料は90米ドル台半ばから後半で取引されています。8月初旬、需要の低迷の中で契約は1年ぶりの安値をつけました。中国の銑鉄と鋼鉄の生産量は夏季を通じて弱まり、鉄鉱石価格を圧迫しました。
中国の港における鉄鉱石の高い在庫と鉄鋼メーカーの完成鋼在庫は、中国での投入コスト上昇が鉄鋼メーカーのマージンを圧迫したことも相まって、さらなる上昇余地を制限しました。供給側では、BHPのPort Hedlandにおける労働者のストライキが混乱への懸念からいくらかの支えとなりましたが、価格は9月に入っても1トン当たり100米ドルを下回ったままでした。