米ゴールドマン・サックスのストラテジストの推計によれば、３月初め以降に外国人投資家は米国株を630億ドル（約９兆円）相当売却したもようだ。ハイフリークエンシー（高頻度）の資金フローに関するデータでは、この売却を主導しているのは欧州の投資家であり、他の地域では米国株を引き続き買い越していることが示唆されるという。
ダニエル・チャベス氏率いるポートフォリオ戦略チームは、「この動きは、株式バリュエーションに重大なリスクをもたらす。外国人投資家は2025年初めの時点で米国株の保有比率が過去最高の18％に達していたためだ」と分析した。
同チームは、1980年以降に外国人投資家による大規模な売りが10回発生していることを指摘。それらの局面では、平均で米国株の時価総額全体の0.6％が売却されており、現在の規模に換算すると約3000億ドルに相当するという。
外国人投資家による直近の売りについては、「過去数十年の平均より期間が短く、浅い」と分析。過去のデータを見ると、外国人投資家の売りにもかかわらず、米国株は10回のうち７回で上昇していると指摘した。
原題：Goldman Says Foreign Investors Dumped $63 Billion in US Equities（抜粋）