25日の欧州債券市場では、ドイツ債が軟調で、３営業日連続で米国債にアンダーパフォームした。関税を巡る緊張と米連邦準備制度の独立性に対する脅威が後退し、トレーダーは米国市場に戻りつつある。
欧州中央銀行（ＥＣＢ）のラガルド総裁は国際通貨基金（ＩＭＦ）春季総会での声明で、高い不透明性で金利について明確なシグナルを発することが不可能になっていると警告しつつ、「ディスインフレは順調に進行している」と評価。
これより先にＥＣＢ政策委員会メンバーのホルツマン・オーストリア中銀総裁は、米国による関税の影響は、ユーロ圏の消費者物価を押し上げるのではなく、むしろ物価上昇を抑制する可能性が高いとの見解を示した。
ホルツマン氏の発言後、短期金融市場はＥＣＢによる６月の25ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）利下げを完全に織り込んだ。ただ、年内残り期間の合計利下げ幅は64ｂｐと、前日に見込まれた67ｂｐ前後から縮小した。
欧州の代表的な株価指数は４日続伸。米中貿易摩擦のエスカレートに対する懸念が後退した。
ストックス欧州600指数は0.4％高で取引を終了。建設や旅行が上げを主導した。通信は売られた。
4月25日の欧州マーケット概観（表はロンドン午後６時現在）
為替スポット価格前営業日ユーロ/ドル1.13691.1390ドル/円143.81142.63ユーロ/円163.51162.41株終値前営業日比変化率ストックス欧州株600520.45+1.84+0.35%英ＦＴ1008,415.25+7.81+0.09%独ＤＡＸ22,242.45+177.94+0.81%仏ＣＡＣ407,536.26+33.48+0.45%債券直近利回り前営業日比独国債2年物1.72%+0.03独国債10年物2.47%+0.02英国債10年物4.48%-0.02
原題：European Stocks Rise for Fourth Day on Easing Tariff Worries、Bunds Bear Flatten, Lag Treasuries; End-of-Day Curves（抜粋）