３月第２週（10－14日）の債券相場は、長期金利が1.5％を超えて上昇を続けるのは行き過ぎとの見方から、急ピッチの金利上昇が一服してやや落ち着きを取り戻すと予想されている。
市場参加者の見方
◎パインブリッジ・インベストメンツ債券運用部の松川忠部長
長期金利の1.5％は今後２年間の日本銀行の利上げを織り込んだ水準で行き過ぎだドイツの金利上昇に対しても過剰反応している財政規律を重んじてきたドイツの方向転換がサプライズだったのは確かだが、日本は既に防衛費拡大を打ち出しており、近い将来ここからさらに上積みを行うことは考えにくいこのところの金利上昇により相場には割安感が出ており、市場参加者も週末に冷静に考えれば落ち着きを取り戻すだろう５年債と20年債の入札は期末が近く投資家の買いが入りにくいため、相場の上値を抑える要因に新発10年国債利回りの予想レンジは1.47－1.53％
◎ 全国信用協同組合連合会の山下周チーフエコノミスト
連合の25年春闘第１回回答集計結果は昨年並みか、昨年をやや上回る内容が予想されており、予想通りなら反応は限定的だろう長期金利が1.6％の方向に向かえば、市場では日銀の国債買い入れ増額など市場介入への期待が強まるだろう植田和男総裁が国会に呼ばれて答弁する機会があれば２月21日のように口先介入を行う可能性はあるが、市場機能に反することや為替が円安に反応した場合の米国からの横やりを考えると、実際に介入する可能性は低い米雇用統計の発表後に米国金利との連動性が回復するかどうかも注目米消費者物価指数（ＣＰＩ）やミシガン大学の長期の期待インフレが上振れたりすれば、米長期金利が上昇する可能性も新発10年国債利回りの予想レンジは1.47－1.55％国債入札 対象年限発行予定額
10日
12日
５年利付国債
20年利付国債
２兆3000億円程度
１兆円程度
日銀買い入れ 対象年限買い入れ額11日
１年超３年以下
５年超10年以下
25年超
3000億円
3250億円
750億円
主な材料10日：１月の毎月勤労統計11日：昨年10－12月期の国内総生産（ＧＤＰ）改定値12日：米国の鉄鋼・アルミニウム関税が発効12日：２月の米ＣＰＩ13日：２月の米生産者物価指数（ＰＰＩ）14日：連合が25年春闘の第１回回答集計結果14日：２月の米ミシガン大学消費者マインド指数